Alejandro Nadal (Kaosenlared, 6-10-19)<\/p>\n
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El presidente Trump anunci\u00f3 en julio pasado que har\u00eda la nominaci\u00f3n de la economista Judy Shelton para ocupar uno de los dos puestos vacantes en la Reserva Federal. Es la tercera vez que Trump intenta colocar a alguien de su confianza en la Fed. Las primeras intentonas fracasaron porque la pelea por lograr la confirmaci\u00f3n del Senado se ve\u00eda dif\u00edcil. Algunos de los candidatos eran el hazmerre\u00edr de la comunidad y todos optaron por retirarse antes de sufrir una experiencia todav\u00eda m\u00e1s vergonzosa con un voto negativo de los senadores.<\/p>\n
El anuncio del nombramiento de Judy Shelton no fue una sorpresa para quienes conocen la trayectoria de Trump. De ser confirmada por el Senado, Shelton podr\u00eda llegar a ocupar la presidencia de la Reserva Federal si Trump fuese relecto. Por eso es interesante examinar la evoluci\u00f3n de las posiciones de Shelton en materia de pol\u00edtica monetaria, en el plano nacional y a nivel del sistema monetario internacional.<\/p>\n
La se\u00f1ora Shelton ha seguido un sendero que algunos califican de err\u00e1tico, pero quiz\u00e1s sea mejor decir oportunista. Cuando Obama era presidente, Shelton se opuso a la pol\u00edtica de bajas tasas de inter\u00e9s aplicada para estimular la econom\u00eda porque constitu\u00edan una forma de expoliaci\u00f3n de los peque\u00f1os ahorradores. Pero ahora que la econom\u00eda est\u00e1 en mejores condiciones que en ese tiempo, Shelton ha dado una vuelta de 180 grados y propone regresar a tasas de inter\u00e9s m\u00e1s bajas, incluso al l\u00edmite de cero. Eso es lo que el Donald ha venido diciendo y Judy lo sabe: aqu\u00ed aflora la cara de lacayo de la se\u00f1ora Shelton.<\/p>\n
Pero este personaje tiene otra faceta. Desde hace tiempo la Shelton propone el regreso al patr\u00f3n oro para dar estabilidad al d\u00f3lar y mantener su supremac\u00eda. Seg\u00fan ella esto permitir\u00eda regresar a un sistema de tipos de cambio fijos y evitar\u00eda que pa\u00edses como China manipulen la pol\u00edtica cambiaria para obtener ventajas comerciales. Esta es la melod\u00eda que le gusta a Trump. Pero claro que el Donald no tiene idea de lo que le est\u00e1 cantando al o\u00eddo la se\u00f1ora Judy.<\/p>\n
La propuesta de regresar al patr\u00f3n oro es rechazada por todos los economistas serios del mundo. Y aqu\u00ed incluimos a economistas de todas las escuelas de la teor\u00eda econ\u00f3mica, desde los m\u00e1s convencionales hasta los m\u00e1s heterodoxos. Solamente una capa de seudoeconomistas en institutos financiados por c\u00edrculos ultraconservadores insiste en que es necesario regresar al patr\u00f3n oro para estabilizar la moneda y las finanzas p\u00fablicas.<\/p>\n
Para entender el alcance de esta propuesta sobre el patr\u00f3n oro conviene hacer un poco de historia. El periodo entre las dos guerras mundiales estuvo marcado por una gran inestabilidad econ\u00f3mica internacional. Muchos pa\u00edses recurrieron a frecuentes devaluaciones para hacer m\u00e1s competitivas sus exportaciones. Cuando estall\u00f3 la crisis en 1929 las principales econom\u00edas del mundo descubrieron que su lealtad al patr\u00f3n oro les imped\u00eda tomar medidas para frenar las tendencias depresivas. Por eso la defensa del patr\u00f3n oro hizo que se profundizara y extendiera la crisis. La obsesi\u00f3n por preservar el patr\u00f3n oro a toda costa se convirti\u00f3 en la principal correa de transmisi\u00f3n internacional de la Gran Depresi\u00f3n. A lo largo de la d\u00e9cada de los a\u00f1os 1930 el patr\u00f3n oro fue siendo abandonado por varios pa\u00edses.<\/p>\n
Los aliados buscaron un mundo diferente para la posguerra y as\u00ed naci\u00f3 el sistema de Bretton Woods de tipos de cambio fijos para evitar devaluaciones competitivas y manipulaciones. Ese sistema estaba basado en la hegemon\u00eda del d\u00f3lar y su convertibilidad al oro al precio de 35 d\u00f3lares la onza y se mantuvo hasta 1971, cuando Nixon cerr\u00f3 la ventanilla de oro y ces\u00f3 la convertibilidad del d\u00f3lar. Ese d\u00eda se inaugur\u00f3 el mundo de la moneda fiduciaria que Shelton considera la ra\u00edz de todos los males. La se\u00f1ora no tiene idea de lo que es la teor\u00eda monetaria, ni la pol\u00edtica fiscal, ni la din\u00e1mica de una econom\u00eda capitalista. Los males del capitalismo no provienen de la moneda fiduciaria.<\/p>\n
Regresar al patr\u00f3n oro significa restringir la pol\u00edtica fiscal, maniatar la pol\u00edtica monetaria y atar el valor de la moneda al precio del oro (cuya volatilidad no es cero). En caso de una recesi\u00f3n o una crisis las autoridades econ\u00f3micas estar\u00edan incapacitadas de tomar cualquier iniciativa. Esto Trump no lo sabe, y si lo supiera le retirar\u00eda la nominaci\u00f3n a Shelton.<\/p>\n
Judy considera que el sistema monetario internacional carece de reglas y por eso las manipulaciones de pol\u00edtica cambiaria. Por eso piensa que con un m\u00edtico regreso al patr\u00f3n oro se podr\u00eda eternizar la supremac\u00eda del d\u00f3lar en el sistema de pagos internacionales. Ese es el mensaje que le encanta a Trump. Pero la Judy no le dir\u00e1 nunca que no hay manera de que la econom\u00eda del mundo regrese al patr\u00f3n oro.<\/p>\n
La pregunta en Washington estos d\u00edas es brutal: entre un personaje sin principios y otro que es un completo ignorante, \u00bfa qui\u00e9n escoger\u00eda usted? La verdad es que no hay que quebrarse la cabeza. Con Judy Shelton se tienen ambas opciones en la misma persona.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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