{"id":38846,"date":"2020-02-10T12:07:13","date_gmt":"2020-02-10T16:07:13","guid":{"rendered":"http:\/\/debateplural.com\/?p=38846"},"modified":"2020-02-10T12:07:13","modified_gmt":"2020-02-10T16:07:13","slug":"los-trucos-economicos-de-trump-se-agotan","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/debateplural.net\/site\/2020\/02\/10\/los-trucos-economicos-de-trump-se-agotan\/","title":{"rendered":"Los trucos econ\u00f3micos de Trump se agotan"},"content":{"rendered":"

Michael Roberts (Sin Permiso, 9-2-20)<\/p>\n

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El alarde de Trump se convirti\u00f3 en polvo en 2019. El PIB de EEUU creci\u00f3 un 2,3% en 2019, muy por debajo de la promesa del presidente Trump de un crecimiento de m\u00e1s del 3%.\u00a0La cifra m\u00e1s reciente del PIB demostr\u00f3 que los recortes de impuestos propuestos por Trump no tuvieron un impacto sostenido en el crecimiento de EEUU.\u00a0De hecho, incluso los pron\u00f3sticos m\u00e1s optimistas consideran que el crecimiento se mantendr\u00e1 muy por debajo del 3% en los pr\u00f3ximos a\u00f1os.\u00a0Por supuesto, eso no detendr\u00e1 proclamar a Trump en su discurso del Estado de la Uni\u00f3n en el Congreso que ha habido un gran aumento en el nivel de vida de los trabajadores bajo su reinado.\u00a0En realidad, el crecimiento acumulativo bajo Trump ha sido m\u00e1s bajo que bajo Obama y Bush Jnr.<\/p>\n

Crecimiento del PIB real de EE. UU. Interanual (%)<\/strong><\/p>\n

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El destacado economista ortodoxo Jared Bernstein, miembro principal del Centro de Prioridades de Presupuesto y Pol\u00edtica, sol\u00eda ser el economista jefe y asesor econ\u00f3mico del vicepresidente Joe Biden. Bernstein\u00a0se\u00f1ala<\/a>\u00a0que el pron\u00f3stico alcista de la administraci\u00f3n Trump se bas\u00f3 en la creencia de que el recorte de impuestos concebido y aprobado por Trump y los republicanos a fines de 2017 aumentar\u00eda la tendencia al crecimiento de la econom\u00eda.\u00a0\u00abTrump y su equipo econ\u00f3mico han argumentado durante mucho tiempo que los recortes de impuestos, especialmente la gran ca\u00edda en la tasa fiscal corporativa del 35% al \u200b\u200b21% iniciar\u00eda un ciclo virtuoso que generar\u00eda un crecimiento duradero por encima del 2% que ha prevalecido en las \u00faltimas dos d\u00e9cadas .\u00a0La idea era que tasas fiscales corporativas m\u00e1s bajas incentivar\u00edan una mayor inversi\u00f3n de capital en f\u00e1bricas o equipos de producci\u00f3n y que este stock de capital adicional aumentar\u00eda permanentemente la capacidad productiva de la econom\u00eda\u00bb.<\/p>\n

Como dice Bernstein, se trata de una teor\u00eda econ\u00f3mica del \u2018goteo\u2019, popularizada por economistas como Art Laffer y Rober Mundell, en la que los recortes de impuestos a los inversores se filtran a trav\u00e9s de la econom\u00eda en general, elevando el crecimiento, los salarios y generando m\u00e1s ingresos fiscales que ayudan a compensar el costo inicial del recorte de impuestos.\u00a0Pero esto ha resultado ser una tonter\u00eda. Por el contrario, la inversi\u00f3n empresarial real ha disminuido durante los tres trimestres consecutivos, el peor per\u00edodo desde la \u00faltima recesi\u00f3n.<\/p>\n

\u00bfPor qu\u00e9 no funcion\u00f3 la teor\u00eda econ\u00f3mica de Trump?\u00a0Bernstein responde que Keynes lo explica todo.\u00a0Usted ve, hay una falta de demanda efectiva en el sector privado.\u00a0Y\u00a0\u00abla econom\u00eda keynesiana, en este contexto, argumenta que en los per\u00edodos en que la demanda del sector privado es inadecuada para lograr el pleno empleo, el gobierno debe intervenir y compensar temporalmente la demanda perdida a trav\u00e9s del gasto deficitario\u00bb.<\/p>\n

Entonces, \u00bfse trata de una falta de demanda en el sector privado?\u00a0Claramente, no es el consumo o la demanda de los hogares, que siguen creciendo.\u00a0De hecho, Trump puede presumir de que los salarios por hora (pero no los ingresos semanales) est\u00e1n aumentando casi al mismo ritmo que justo antes de la Gran Recesi\u00f3n en 2008 bajo Obama.<\/p>\n

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Pero es la inversi\u00f3n empresarial la que est\u00e1 cayendo.\u00a0Entonces, de acuerdo con Bernstein, la econom\u00eda capitalista necesita\u00a0que \u00abLas sacudidas fiscales keynesianas den un impulso temporal a las econom\u00edas al usar, por un tiempo limitado, la demanda del sector p\u00fablico para compensar la demanda rezagada del sector privado\u00bb.\u00a0Solo por un tiempo limitado, t\u00e9ngase en cuenta.\u00a0Una vez que la inversi\u00f3n capitalista se recupere, podemos frenar la inversi\u00f3n y el gasto p\u00fablico.\u00a0Aunque Bernstein advierte que puede ser necesario\u00a0\u00abvolver implacablemente al pozo fiscal keynesiano a\u00f1o tras a\u00f1o\u00bb\u00a0o\u00a0\u00abdeber\u00edamos esperar que tales beneficios se desvanezcan, como lo han hecho.\u00a0Bernstein concluye que\u00a0\u00abdada la falta de voluntad del sector corporativo para invertir sus elevados ingresos despu\u00e9s de impuestos \u2026 deber\u00edamos considerar un gran programa de inversi\u00f3n p\u00fablica\u00bb\u00a0para aumentar la productividad y el \u2018capital humano\u2019 (habilidades y educaci\u00f3n) y tambi\u00e9n para mitigar los efectos del calentamiento global.<\/p>\n

S\u00ed, la \u2018demanda\u2019 de inversi\u00f3n capitalista es demasiado baja.\u00a0Pero lo que Bernstein y los keynesianos en general nunca explican es\u00a0por qu\u00e9\u00a0la econom\u00eda capitalista entra en este estado de falta de demanda.\u00a0La demanda del sector privado es demasiado d\u00e9bil, es decir, las empresas no est\u00e1n invirtiendo lo suficiente en actividades productivas.\u00a0\u00bfPero por qu\u00e9?\u00a0Bernstein no responde: parece que sucede de vez en cuando.\u00a0Y cuando lo hace, el gobierno debe intervenir para\u00a0\u00abcompensar la demanda perdida\u00bb.<\/p>\n

El gur\u00fa keynesiano Paul Krugman escribi\u00f3 un breve libro en el peor momento de la Gran Recesi\u00f3n.\u00a0Se titul\u00f3 \u00a1\u00a0Terminar esta depresi\u00f3n ahora!<\/a>, con un gran signo de exclamaci\u00f3n.\u00a0En \u00e9l afirm\u00f3 que no importa el por qu\u00e9 de una depresi\u00f3n (en demanda);\u00a0que lo m\u00e1s importante es tomar medidas para impulsar el gasto p\u00fablico para poner fin a la ca\u00edda (de la demanda).<\/p>\n

Pero seguramente, a menos que sepamos por qu\u00e9 tales recesiones (o, en realidad, ralentizaciones en el crecimiento de la inversi\u00f3n) tienen lugar a intervalos recurrentes, nos pasaremos la vida intentando juzgar siempre la cantidad de \u00abtiempo limitado\u00bb que los gobiernos necesitan para ejecutar d\u00e9ficits presupuestarios y gastar m\u00e1s o menos.\u00a0Y esa macrogesti\u00f3n de las econom\u00edas capitalistas nunca ha tenido \u00e9xito.<\/p>\n

En realidad, hay muchas pruebas que pueden explicar los altibajos de la inversi\u00f3n empresarial.\u00a0No se trata de cambios en las tasas de inter\u00e9s;<\/a>\u00a0y no se trata de cambios repentinos en la \u00abconfianza empresarial\u00bb, como sostienen muchos economistas convencionales.<\/a>\u00a0Esas son generalmente la consecuencia, no la causa de la baja demanda.\u00a0La causa fundamental bajo el capitalismo es la rentabilidad<\/a>\u00a0y el movimiento de las ganancias corporativas.\u00a0La evidencia de ello es muy abundante.<\/a><\/p>\n

La tasa de ganancia en los Estados Unidos del capital productivo se mantiene muy por debajo de donde estaba a fines de la d\u00e9cada de 1990.\u00a0Apenas creci\u00f3 con la depreciaci\u00f3n de los activos en la recesi\u00f3n de 2008-2009.<\/p>\n

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Fuente: Penn World Tables 9.1 IIR series<\/strong><\/p>\n

Y esto se aplica al crecimiento actual del PIB real en los Estados Unidos.\u00a0El crecimiento es mucho m\u00e1s bajo de lo que Trump esperaba porque las empresas no han invertido de manera productiva, sino que han utilizado el dinero extra de los recortes de impuestos para pagar grandes dividendos a los accionistas;\u00a0o recomprar sus propias acciones para aumentar su precio;\u00a0o transferir las ganancias en el extranjero a para\u00edsos fiscales.\u00a0No han invertido tanto en nuevas estructuras, equipos, etc. en los EEUU porque la rentabilidad de tales inversiones todav\u00eda es demasiado baja hist\u00f3ricamente;\u00a0y especialmente en relaci\u00f3n con la inversi\u00f3n en el \u2018capital ficticio\u2019 de los mercados de acciones y bonos, donde los precios han alcanzado m\u00e1ximos hist\u00f3ricos.<\/p>\n

De hecho, \u00a1las ganancias del sector no financiero han ca\u00eddo un 25% desde 2014!\u00a0Los recortes de impuestos a las empresas de Trump ayudaron a aumentar las ganancias despu\u00e9s de impuestos por un tiempo, pero las ganancias antes de impuestos continuaron cayendo.<\/p>\n

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Fuente: tablas NIPA de EE. UU. De BEA<\/strong><\/p>\n

La mayor parte de las decisiones de inversi\u00f3n productiva permanecen en manos de las grandes empresas.\u00a0Del 20% del PIB de EEUU que se invierte, solo el 3% es inversi\u00f3n p\u00fablica y gran parte de ella es gasto militar.\u00a0Hasta que se revierta esa proporci\u00f3n, el gasto fiscal\u00a0\u00absostenido keynesiano\u00bb\u00a0no impulsar\u00e1 el crecimiento de la econom\u00eda m\u00e1s que la pol\u00edtica de \u00abgoteo\u00bb.\u00a0Solo una gran recesi\u00f3n puede restaurar la rentabilidad al reducir dr\u00e1sticamente los costos de los activos fijos y alentar nuevas inversiones en las empresas que sobreviven.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Michael Roberts (Sin Permiso, 9-2-20)   El alarde de Trump se convirti\u00f3 en polvo en 2019. El PIB de EEUU creci\u00f3 un 2,3% en 2019, muy por debajo de la promesa del presidente Trump de un crecimiento de m\u00e1s del 3%.\u00a0La cifra m\u00e1s reciente del PIB demostr\u00f3 que los recortes de impuestos propuestos por Trump […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":33444,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[3,12],"tags":[],"class_list":["post-38846","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","category-politica-3"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/debateplural.net\/site\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/38846"}],"collection":[{"href":"https:\/\/debateplural.net\/site\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/debateplural.net\/site\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/debateplural.net\/site\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/debateplural.net\/site\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=38846"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/debateplural.net\/site\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/38846\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":38847,"href":"https:\/\/debateplural.net\/site\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/38846\/revisions\/38847"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/debateplural.net\/site\/wp-json\/wp\/v2\/media\/33444"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/debateplural.net\/site\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=38846"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/debateplural.net\/site\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=38846"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/debateplural.net\/site\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=38846"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}