{"id":42516,"date":"2020-09-07T12:54:24","date_gmt":"2020-09-07T16:54:24","guid":{"rendered":"http:\/\/debateplural.com\/?p=42516"},"modified":"2020-09-07T12:54:24","modified_gmt":"2020-09-07T16:54:24","slug":"pandemia-y-bancos-centrales","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/debateplural.net\/site\/2020\/09\/07\/pandemia-y-bancos-centrales\/","title":{"rendered":"Pandemia y bancos centrales"},"content":{"rendered":"

Jorge Eduardo Navarrete<\/a> (La Jornada, 7-9-20)<\/p>\n

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La nueva posici\u00f3n de la Reserva Federal estadounidense encierra lecciones para otros bancos centrales del mundo, tanto los que tienen a la estabilidad de precios como objetivo \u00fanico o esencial como para los que apuntan a un objetivo dual o m\u00faltiple \u2013como la propia Reserva Federal, que tiene como prop\u00f3sito primordial procurar empleo m\u00e1ximo, precios estables y tasas de inter\u00e9s de largo plazo moderadas.<\/p>\n<\/div>\n

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La Junta de la Reserva Federal\u00a0\u2013el banco central de Estados Unidos\u2013 divulg\u00f3 a finales de agosto una actualizaci\u00f3n, adoptada por unanimidad, de quiz\u00e1s el m\u00e1s importante (y, al tiempo, el menos conocido) de sus documentos rectores, la\u00a0Declaraci\u00f3n sobre los objetivos de m\u00e1s largo plazo y la estrategia de pol\u00edtica monetaria\u00a0(en lo sucesivo: la \u201cDeclaraci\u00f3n\u2026\u201d)<\/em>\u00a0El anuncio ocurri\u00f3 en v\u00edsperas del tradicional encuentro de Jackson Hole, organizado todos los a\u00f1os por el Banco de la Reserva Federal de Kansas, que se ha convertido en el foro informal m\u00e1s influyente de las autoridades monetarias de las econom\u00edas de mercado avanzadas, que en esta ocasi\u00f3n, debido a la pandemia del Covid-19, se desarroll\u00f3 a trav\u00e9s de medios electr\u00f3nicos. La importancia y oportunidad de esta actualizaci\u00f3n ha sido reconocida ampliamente y se ha subrayado la trascendencia que supone para la orientaci\u00f3n de conjunto de la acci\u00f3n de los bancos centrales y del alcance de la pol\u00edtica monetaria, como parte del esfuerzo global, a\u00fan en trance de definirse e integrarse, de una respuesta multilateral efectiva a la mayor y m\u00e1s extendida recesi\u00f3n econ\u00f3mica mundial en un siglo.<\/p>\n

La \u201cDeclaraci\u00f3n\u2026\u201d, adoptada inicialmente en 2012, fue actualizada, en palabras de Jerome Powell, presidente de la Junta,\u00a0para reflejar mejor los beneficios de un mercado de trabajo fuerte, en especial para las comunidades de ingreso bajo o medio, y el hecho de que es posible sostener un mercado laboral robusto sin dar lugar a incrementos indeseables de los niveles de inflaci\u00f3n. En otras palabras, los objetivos paralelos de estabilidad de precios y empleo pleno, a menudo tratados como excluyentes, son vistos como complementarios. El fomento del m\u00e1ximo nivel de empleo se menciona como el primero de los mandatos principales de la Reserva Federal, seguido por la estabilidad de precios.<\/p>\n

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La \u201cDeclaraci\u00f3n\u2026\u201d actualizada se\u00f1ala que la Reserva Federal considera que las expectativas inflacionarias a m\u00e1s largo plazo ya se encuentran firmemente ancladas al nivel de 2 por ciento, lo cual\u00a0fortalece la estabilidad de precios, modera las tasas de inter\u00e9s a largo plazo y ampl\u00eda las oportunidades de fomentar el m\u00e1ximo empleo, frente a perturbaciones econ\u00f3micas significativas\u00a0(como las derivadas de la pandemia y de las medidas adoptadas para controlarla \u2013pod\u00eda haberse agregado\u2013.) Para consolidar el anclaje se\u00f1alado de las expectativas inflacionarias, la Reserva Federal\u00a0procura una inflaci\u00f3n promedio de 2 por ciento a lo largo del tiempo, (de modo que) tras un periodo en que la inflaci\u00f3n se ha mantenido de manera persistente por debajo de ese 2 por ciento, una pol\u00edtica monetaria apropiada buscar\u00eda alcanzar una inflaci\u00f3n moderadamente superior al tan llevado y tra\u00eddo 2 por ciento por alg\u00fan tiempo. (Las citas de la \u201cDeclaraci\u00f3n\u2026\u201d proceden de la p\u00e1gina web de la Reserva Federal:www.federalreserve.gov<\/a>).<\/p>\n

Al apreciar la trascendencia del cambio, en una nota para el\u00a0Financial Times<\/em>\u00a0del 27 de agosto, Martin Sandbu explica que la primac\u00eda que hasta ahora se ha atribuido al objetivo de estabilidad de precios, ha significado que la pol\u00edtica monetaria giraba hacia la restricci\u00f3n mucho antes de que se materializara una presi\u00f3n inflacionaria. No era suficiente evitar la inflaci\u00f3n, se procur\u00f3 siempre evitar el peligro o el riesgo de inflaci\u00f3n, con sacrificio del empleo y del crecimiento econ\u00f3mico.<\/p>\n

Subraya tambi\u00e9n que la nueva posici\u00f3n de la Reserva Federal estadounidense encierra lecciones para otros bancos centrales del mundo, tanto los que tienen a la estabilidad de precios como objetivo \u00fanico o esencial \u2013por ejemplo,\u00a0el objetivo prioritario del Banco de M\u00e9xico es mantener una inflaci\u00f3n baja y estable\u00a0se proclama al inicio de su p\u00e1gina web\u2013 como para los que apuntan a un objetivo dual o m\u00faltiple \u2013como la propia Reserva Federal, que tiene como prop\u00f3sito primordial procurar\u00a0empleo m\u00e1ximo, precios estables y tasas de inter\u00e9s de largo plazo moderadas\u2013. En la Uni\u00f3n Europea, el Banco Central Europeo y los bancos centrales nacionales integran el Eurosistema, que\u00a0tiene como objetivo principal mantener la estabilidad de precios y salvaguardar el valor del euro.<\/p>\n

En numerosas instancias, explica Sandbu, el BCE ha interpretado su mandato m\u00faltiple con excesiva estrechez. Un ejemplo egregio se halla en la primac\u00eda que otorg\u00f3 al objetivo de consolidaci\u00f3n fiscal\u00a0en detrimento de otros objetivos consagrados en los tratados de la Uni\u00f3n, como la protecci\u00f3n social, la cohesi\u00f3n y el pleno empleo.<\/p>\n

La \u201cDeclaraci\u00f3n\u2026\u201d no incluye referencia expl\u00edcita alguna a las enormes dificultades por las que actualmente atraviesa la econom\u00eda mundial. Quiz\u00e1 se dese\u00f3 evitar cualquier impresi\u00f3n de inmediatez o de reacci\u00f3n acabada ante un conjunto de calamidades cuya dimensi\u00f3n, alcance y consecuencias a\u00fan no se conocen.<\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Jorge Eduardo Navarrete (La Jornada, 7-9-20)     La nueva posici\u00f3n de la Reserva Federal estadounidense encierra lecciones para otros bancos centrales del mundo, tanto los que tienen a la estabilidad de precios como objetivo \u00fanico o esencial como para los que apuntan a un objetivo dual o m\u00faltiple \u2013como la propia Reserva Federal, que […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":42517,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[14,12],"tags":[],"class_list":["post-42516","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-internacionales","category-politica-3"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/debateplural.net\/site\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/42516"}],"collection":[{"href":"https:\/\/debateplural.net\/site\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/debateplural.net\/site\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/debateplural.net\/site\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/debateplural.net\/site\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=42516"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/debateplural.net\/site\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/42516\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":42519,"href":"https:\/\/debateplural.net\/site\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/42516\/revisions\/42519"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/debateplural.net\/site\/wp-json\/wp\/v2\/media\/42517"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/debateplural.net\/site\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=42516"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/debateplural.net\/site\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=42516"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/debateplural.net\/site\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=42516"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}