{"id":48811,"date":"2021-12-10T11:09:16","date_gmt":"2021-12-10T15:09:16","guid":{"rendered":"https:\/\/debateplural.com\/inicio\/?p=48811"},"modified":"2021-12-10T11:09:16","modified_gmt":"2021-12-10T15:09:16","slug":"omicron-inflacion-mundial-y-las-sombras-de-una-suba-de-las-tasas-de-interes-en-ee-uu","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/debateplural.net\/site\/2021\/12\/10\/omicron-inflacion-mundial-y-las-sombras-de-una-suba-de-las-tasas-de-interes-en-ee-uu\/","title":{"rendered":"\u00d3micron, inflaci\u00f3n mundial y las sombras de una suba de las tasas de inter\u00e9s en EE.UU."},"content":{"rendered":"
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Luc\u00eda Ortega (La Izquierda Diario, 10-12-21)<\/p>\n

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Hay una nueva preocupaci\u00f3n en los mercados mundiales porque se presenta una situaci\u00f3n inusual: la posibilidad de que se desacelere el crecimiento junto a una persistente inflaci\u00f3n mundial.<\/i><\/p>\n<\/div>\n

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Los \u00abmercados\u00bb fueron los primeros en emitir una se\u00f1al de alerta ante la nueva variante \u00d3micron de coronavirus, hace tan solo una semana con un derrumbe moment\u00e1neo de las bolsas mundiales.<\/p>\n

El viernes 26 de noviembre hab\u00eda no m\u00e1s de cuatro pa\u00edses que hab\u00edan confirmado la detecci\u00f3n de la variante en su territorio y los mercados del mundo hab\u00edan ca\u00eddo de manera dr\u00e1stica. Algunos analistas dijeron entonces que fue una sobrerreacci\u00f3n, y el movimiento l\u00f3gico posterior fue un rebote de los valores burs\u00e1tiles. Las acciones que s\u00ed aumentaron claramente, a contramano del resto, son las de los laboratorios fabricantes de vacunas.<\/p>\n

Un rebrote del covid-19 preocupa por el impacto que pudiese tener en la econom\u00eda a trav\u00e9s de las medidas de restricci\u00f3n de la movilidad, los confinamientos. Especialmente, se espera que podr\u00eda tener repercusiones en sectores de servicios como turismo, restaurantes, y tiendas comerciales.<\/p>\n

En estos a\u00f1os hemos visto tambi\u00e9n c\u00f3mo la pandemia gener\u00f3 cambios en los h\u00e1bitos de consumo. Estos generaron eclosiones en las cadenas de suministro, generando cuellos de botella y m\u00e1s tensiones inflacionarias por los desequilibrios provocados entre la demanda y la oferta de bienes.<\/p>\n

Inflaci\u00f3n e incertidumbre<\/strong><\/p>\n

Un repaso por algunos indicadores de c\u00f3mo est\u00e1 incidiendo la inflaci\u00f3n en distintos pa\u00edses. Empezando por Estados Unidos, el \u00cdndice de Precios al Consumidor (IPC), aument\u00f3 un 6,2\u00a0% en octubre en comparaci\u00f3n con hace un a\u00f1o, el aumento m\u00e1s r\u00e1pido desde 1990. En la zona del Euro se registr\u00f3 una inflaci\u00f3n de alrededor del 4,1\u00a0%, la m\u00e1s alta en 13 a\u00f1os. Se destaca el caso de Alemania, que verific\u00f3 un aumento de 4,5\u00a0% interanual en octubre, el m\u00e1s alto desde agosto de 1993, afectada por la suba de precios de energ\u00eda.<\/p>\n

Por su parte, en Reino Unido no fue muy distinto, subiendo 4,2% en octubre, con un impacto en particular del costo de la energ\u00eda. S\u00f3lo en algunos lugares como en Jap\u00f3n a\u00fan no est\u00e1 gener\u00e1ndose una precipitaci\u00f3n de los precios.<\/p>\n

La Organizaci\u00f3n de las Naciones Unidas para la Agricultura y la Alimentaci\u00f3n tambi\u00e9n ha dicho que los precios de los alimentos a nivel mundial se encuentran ahora en sus niveles m\u00e1s altos en m\u00e1s de una d\u00e9cada.<\/p>\n

Seg\u00fan el Fondo Monetario Internacional (FMI), los precios al consumidor podr\u00edan aumentar alrededor de un 4,8 por ciento a nivel mundial durante el pr\u00f3ximo a\u00f1o.<\/p>\n

\u00bfPeor el remedio que la enfermedad?<\/h3>\n

Algunas de las herramientas o recetas cl\u00e1sicas para frenar la inflaci\u00f3n, como el aumento de las tasas de inter\u00e9s, tambi\u00e9n pueden ralentizar el crecimiento econ\u00f3mico, lo que podr\u00eda poner en peligro o debilitar la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica luego del derrumbe de la pandemia.<\/p>\n

\u201cEsta vez los bancos centrales no tienen margen para actuar. Tienen que elegir entre luchar contra la inflaci\u00f3n o impulsar el crecimiento\u201d, indic\u00f3 Ipek Ozkardeskaya, analista de Swissquote a la agencia Bloomberg, una frase que grafica de alguna forma la limitaci\u00f3n que tiene el capitalismo para gestionar y darle una salida a la crisis.<\/p>\n

El presidente de la Reserva Federal de Estados Unidos, Jerome Powell, dijo este martes que la inflaci\u00f3n ya no es \u00abtransitoria\u00bb y adelanta que el \u201ctapering\u201d puede ser m\u00e1s r\u00e1pido.<\/p>\n

\u00bfQue es el tapering?<\/strong>\u00a0es una pol\u00edtica monetaria que consiste en reducir las compras de bonos a gran escala, o sea los est\u00edmulos monetarios, lo que har\u00e1 subir las tasas de inter\u00e9s.<\/p>\n

\u00abEn este punto, la econom\u00eda est\u00e1 muy fuerte y las presiones inflacionarias son altas y, por lo tanto, en mi opini\u00f3n es apropiado considerar terminar la reducci\u00f3n de nuestras compras de activos, que de hecho anunciamos en la reuni\u00f3n de noviembre, quiz\u00e1s unos meses antes, y espero que lo discutamos en nuestra pr\u00f3xima reuni\u00f3n en un par de semanas\u00bb, afirm\u00f3 Powell en un testimonio ante la Comisi\u00f3n de Banca del Senado.<\/p>\n

La suba de tasas de inter\u00e9s es una forma de los gobiernos capitalistas de buscar frenar la inflaci\u00f3n en los pa\u00edses centrales, poniendo un l\u00edmite a la expansi\u00f3n de la demanda, al cr\u00e9dito, y as\u00ed tambi\u00e9n repercutiendo negativamente sobre el crecimiento de la econom\u00eda. Pero al mismo tiempo los bancos centrales tienen una necesidad de subir las tasas desde los niveles reales negativos para recuperar una herramienta de pol\u00edtica econ\u00f3mica ante la posibilidad de nuevas crisis.<\/p>\n

Los ojos estar\u00e1n puestos entonces en la decisi\u00f3n que adopte el Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto, que fija la pol\u00edtica monetaria de la Fed, en su pr\u00f3xima reuni\u00f3n de dos d\u00edas el 14 y 15 de diciembre.<\/p>\n

Algunos especialistas ya adelantaron que las subas de tasas podr\u00edan ser tres al a\u00f1o en 2022, empezando por una en junio pr\u00f3ximo.<\/p>\n

\u00bfA d\u00f3nde va la econom\u00eda global?<\/h3>\n

Recordemos las previsiones oficiales de crecimiento para los a\u00f1os pr\u00f3ximos. El economista Michael Roberts resalta en su blog la proyecci\u00f3n econ\u00f3mica del Fondo Monetario Internacional para 2024, en donde se estima que el Producto Bruto mundial seguir\u00e1 estando un 2,8\u00a0% por debajo de lo que se pensaba que estar\u00eda antes de que ocurra la recesi\u00f3n pand\u00e9mica.<\/p>\n

El FMI hab\u00eda proyectado en octubre un crecimiento mundial de 5,9% de 021 y 4,9% para 2022. Hay que esperar al pr\u00f3ximo informe para ver c\u00f3mo procesa esta nueva situaci\u00f3n de la variante del covid y el impacto inflacionario.<\/p>\n

Algunas estimaciones m\u00e1s optimistas esperan que el impacto de \u00d3micron no sea tan grave como la primera ola en 2020, o como el impacto de la variante delta. \u201cCada nueva cepa va teniendo un impacto menor\u201d, indican algunos. No obstante, algunas primeras estimaciones acortan a la baja el crecimiento del PBI mundial de 4,5% a 4,3%, como al de oxford economics.<\/p>\n

Dos aspectos m\u00e1s a tener en cuenta sobre las tensiones y contradicciones globales. De una parte, como se\u00f1ala Roberts, las ganancias corporativas se recuperaron r\u00e1pidamente, e incluso est\u00e1n en niveles superiores a las tendencias que se esperaban antes de la pandemia. Un contraste con el ritmo de crecimiento, que todav\u00eda est\u00e1 por detr\u00e1s, y m\u00e1s aun, un contraste entre el ritmo de estas ganancias de las empresas con el aumento de la desigualdad en el mundo. Es que una mayor\u00eda trabajadora viene cargando los costos de la crisis.<\/p>\n

De otra parte, preocupa la enorme deuda de los Estados y deudas privadas que se acumularon luego de la crisis de Lehman Brothers y que se expandi\u00f3 ante las necesidades de financiamiento para responder a la crisis pand\u00e9mica. Un problema potencialmente explosivo.<\/p>\n

Impacto en pa\u00edses dependientes<\/h3>\n

Una suba de las tasas de inter\u00e9s en EE. UU. significa siempre un endurecimiento de las condiciones financieras y un repunte del d\u00f3lar (es decir, una depreciaci\u00f3n de las monedas de pa\u00edses \u201cemergentes\u201d).<\/p>\n

Esto significa que se har\u00e1 m\u00e1s costosa la deuda p\u00fablica en d\u00f3lares de los pa\u00edses latinoamericanos, sumado al debilitamiento del crecimiento por el enlentecimiento de la econom\u00eda estadounidense.<\/p>\n

Mirando a la Argentina, si con la \u201cbrisa de cola\u201d (ya no viento de cola) de 2021 se observ\u00f3 un saldo extraordinario de comercio exterior, un crecimiento de casi 10\u00a0% y pr\u00e1cticamente un nulo impacto en la distribuci\u00f3n del ingreso, las tensiones mundiales al encarecimiento del d\u00f3lar y del cr\u00e9dito ponen a\u00fan m\u00e1s sombras para los a\u00f1os venideros, en una econom\u00eda acorralada por el r\u00e9gimen del FMI.<\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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