{"id":50474,"date":"2022-05-13T11:48:52","date_gmt":"2022-05-13T15:48:52","guid":{"rendered":"https:\/\/debateplural.com\/inicio\/?p=50474"},"modified":"2022-05-13T11:48:52","modified_gmt":"2022-05-13T15:48:52","slug":"los-tambores-de-guerra-seran-tambores-de-recesion-global","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/debateplural.net\/site\/2022\/05\/13\/los-tambores-de-guerra-seran-tambores-de-recesion-global\/","title":{"rendered":"Los tambores de guerra ser\u00e1n tambores de recesi\u00f3n global"},"content":{"rendered":"
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Juan Laborda (El Salto, 13-5-22)<\/p>\n

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La invasi\u00f3n de Ucrania puede acabar dinamitando la \u00fanica v\u00e1lvula de escape, ante un escenario de recesi\u00f3n global que ya se estaba gestando en los meses previos.<\/p>\n<\/div>\n

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\u00a0\u201cLos tambores de guerra son tambores de hambre\u201d, reza un ancestral proverbio africano. Sin duda, tras la invasi\u00f3n de Ucrania, dicha m\u00e1xima est\u00e1 hoy m\u00e1s vigente que nunca. Desde estas l\u00edneas advert\u00edamos de una de las consecuencias ocultas de la invasi\u00f3n rusa,\u00a0las hambrunas<\/a>. Tambi\u00e9n expusimos la necesidad de un\u00a0pacto de riqueza<\/a>, a costa de los extractores de rentas, y no del factor trabajo o capital productivo. Lo que pretendemos desgranar en este art\u00edculo es c\u00f3mo la invasi\u00f3n de Ucrania puede acabar dinamitando la \u00fanica v\u00e1lvula de escape, ante un escenario de recesi\u00f3n global que ya se estaba gestando en los meses previos. Nos referimos a c\u00f3mo la fuerte correcci\u00f3n en los precios de los activos financieros de riesgo \u2013bolsa, bonos corporativos, bonos emergentes,\u2026- suele conllevar un hundimiento del precio de las materias primas que deber\u00eda suavizar y hacer transitorio los repuntes de inflaci\u00f3n. Sin embargo, sin ning\u00fan final claro a la vista en Ucrania, los precios globales de los alimentos no elaborados y de la energ\u00eda probablemente se mantengan altos en cualquier escenario. Por lo tanto, los tambores de guerra ser\u00e1n tambores de recesi\u00f3n global.<\/p>\n

La econom\u00eda global va camino a una tormenta perfecta, en la que Europa, China y Estados Unidos entran en crisis al mismo tiempo conforme avance el a\u00f1o<\/em><\/p>\n

Los datos de crecimiento econ\u00f3mico del primer trimestre publicados en Espa\u00f1a, Estados Unidos y la Eurozona han sido decepcionantes, mucho peor de lo esperado. La econom\u00eda global va camino a una tormenta perfecta, en la que Europa, China y Estados Unidos entran en crisis al mismo tiempo conforme avance el a\u00f1o. Los riesgos de una de recesi\u00f3n global aumentan d\u00eda a d\u00eda.<\/p>\n

Una r\u00e1pida desaceleraci\u00f3n sincronizada, sin v\u00e1lvulas de escape<\/h2>\n

Las previsiones econ\u00f3micas, tanto de organismos privados como oficiales, recientemente han comenzado a resaltar crecientes riesgos regionales, pero subestiman hasta qu\u00e9 punto estos riesgos se multiplican cada d\u00eda. Los confinamientos generalizados en China, por ejemplo, est\u00e1n causando estragos en las cadenas de suministro globales en el corto plazo, haciendo subir la inflaci\u00f3n en Estados Unidos y reduciendo la demanda en Europa. Si bien, la trayectoria de crecimiento de China ha venido desaceler\u00e1ndose en los \u00faltimos a\u00f1os, una gesti\u00f3n macroecon\u00f3mica muy competente ha impedido hasta ahora una crisis severa. A diferencia de occidente, el Gobierno chino ha sido tajante respecto a la financiarizaci\u00f3n de las grandes corporaciones no financieras, limitando, manu militari, la extracci\u00f3n de rentas a sus clientes, y poniendo coto al proceso de concentraci\u00f3n empresarial, que tanto da\u00f1o en t\u00e9rminos de inversi\u00f3n productiva y de desigualdad ha producido en Europa, y, sobretodo, en los Estados Unidos. Han entendido perfectamente el terrible da\u00f1o que la financiarizaci\u00f3n, v\u00eda extracci\u00f3n de rentas, y el dilema moral \u201cdemasiado grande para quebrar\u201d han ejercido sobre occidente en general, y, en Espa\u00f1a, en particular.<\/p>\n

Sin embargo, China est\u00e1 siendo, hasta ahora, incapaz de llevar a buen puerto la transici\u00f3n desde un modelo de tremendos super\u00e1vits por cuenta corriente a otro donde la demanda interna sea el principal motor de la actividad econ\u00f3mica.<\/p>\n

Una recesi\u00f3n en Estados Unidos, especialmente si es generada por un ciclo de alzas de los tipos de inter\u00e9s por parte de la Reserva Federal, restringir\u00e1 la demanda global de importaciones y provocar\u00e1, ya est\u00e1 provocando, un caos en los mercados financieros. Y este riesgo de recesi\u00f3n en los Estados Unidos sin duda se ha disparado. Bajo la visi\u00f3n extendida de que la inflaci\u00f3n no bajar\u00e1 significativamente por s\u00ed sola, se estima que la FED tendr\u00e1 que aumentar todav\u00eda m\u00e1s los tipos de inter\u00e9s. Pero, adem\u00e1s, por otro lado, bajo la creencia de que los ahorros se han disparado durante la pandemia y que el escenario m\u00e1s factible es que la demanda de los consumidores se mantenga fuerte, mientras que los problemas de las cadenas de suministro se agravan, ha inducido al Gobierno de los Estados Unidos a reducir err\u00f3neamente sus pol\u00edticas de est\u00edmulo, incrementando la probabilidad de recesi\u00f3n.<\/p>\n

Una recesi\u00f3n en Europa es casi inevitable si la guerra en Ucrania se enquista y pa\u00edses como Alemania, que ha venido resistiendo ferozmente los reclamos para dejar de recibir petr\u00f3leo y gas rusos, finalmente cede<\/em><\/p>\n

Respecto a Europa, la invasi\u00f3n rusa de Ucrania nos est\u00e1 afectando, en este contexto, mucho m\u00e1s de lo previsto. Si bien las recesiones en Europa normalmente se irradian a nivel global, principalmente a trav\u00e9s de una demanda reducida, una desaceleraci\u00f3n provocada por la guerra est\u00e1 afectando radicalmente la confianza empresarial y a los mercados financieros. Una recesi\u00f3n en Europa es casi inevitable si la guerra en Ucrania se enquista y pa\u00edses como Alemania, que ha venido resistiendo ferozmente los reclamos para dejar de recibir petr\u00f3leo y gas rusos, finalmente cede. No hay alternativa al gas ruso.<\/p>\n

Un escenario de recesi\u00f3n global acompa\u00f1ado de una fuerte correcci\u00f3n en los precios de los activos financieros de riesgo \u2013bolsa, bonos corporativos, bonos emergentes,\u2026- hist\u00f3ricamente sol\u00eda activar una v\u00e1lvula de escape, el hundimiento del precio de las materias primas, que suavizaba y hac\u00eda transitorio los repuntes de inflaci\u00f3n. Ello sin duda ayudar\u00eda en t\u00e9rminos de pol\u00edtica monetaria y pol\u00edtica fiscal. Sin embargo, si la guerra de Ucrania se enquista, los precios globales de los productos agr\u00edcolas y de la energ\u00eda pueden mantenerse altos en cualquier escenario. Entonces, el coctel de guerra, desregulaci\u00f3n de mercados derivados, concentraci\u00f3n empresarial, financiarizaci\u00f3n, extracci\u00f3n de rentas, desigualdad, y austeridad fiscal har\u00e1 estallar todo por los aires, de manera que los tambores de guerra ser\u00e1n en realidad tambores de recesi\u00f3n global. Y Vladimir Putin, al fondo, entre bambalinas, bajo la tenue luz de una vela, fum\u00e1ndose un puro, y brindando con una copa de co\u00f1ac, a nuestra salud.<\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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