Germ\u00e1n Gorr\u00e1iz L\u00f3pez (Aporrea, 13-3-23)<\/p>\n
<\/p>\n
Por caos (Khaos o \u2018vac\u00edo que ocupa un hueco en la nada\u2019) entendemos algo impredecible y que se escapa a la miope visi\u00f3n que \u00fanicamente pueden esbozar nuestros ojos ante hechos que se escapan de los par\u00e1metros conocidos.<\/p>\n
As\u00ed, nuestra mente es capaz de secuenciar \u00fanicamente fragmentos de la secuencia total del inmenso genoma del caos, con lo que inevitablemente recurrimos al t\u00e9rmino \u2018efecto mariposa\u2019 para intentar explicar la vertiginosa conjunci\u00f3n de fuerzas centr\u00edpetas y centr\u00edfugas que terminar\u00e1n por configurar el puzzle inconexo del caos ordenado que se est\u00e1 gestando.<\/p>\n
El citado \u2018efecto mariposa\u2019 trasladado a sistemas complejos como la Bolsa de Valores tendr\u00eda como efecto colateral la imposibilidad de detectar con antelaci\u00f3n un futuro mediato pues los modelos cu\u00e1nticos que utilizan ser\u00edan tan solo simulaciones basadas en modelos precedentes (Teor\u00eda de la Inestabilidad financiera de Minsky),<\/p>\n
As\u00ed, la inclusi\u00f3n de tan solo una variable incorrecta o la repentina aparici\u00f3n de una variable imprevista provoca que el margen de error de dichos modelos se amplifique en cada unidad de tiempo simulada hasta exceder incluso el l\u00edmite estratosf\u00e9rico del cien por cien, de lo que ser\u00eda paradigma el pr\u00f3ximo estallido de la actual burbuja burs\u00e1til, cumpli\u00e9ndose una vez m\u00e1s la m\u00e1xima de Keynes: \u00abLos mercados pueden permanecer irracionales m\u00e1s tiempo del que t\u00fa puedes permanecer solvente\u00bb.<\/p>\n
G\u00e9nesis de la actual burbuja burs\u00e1til<\/p>\n
La burbuja actual ser\u00eda hija de la euforia de Wall Strett (y por extrapolaci\u00f3n del resto de bolsas mundiales) tras las pol\u00edticas monetarias de los grandes bancos centrales mundiales que inundaron los mercados con centenares de miles de millones de d\u00f3lares y euros con la esperanza de relanzar la econom\u00eda, m\u00e1s a\u00fan cuando las colocaciones sin riesgo (deuda de EEUU o de Alemania) no retribu\u00edan nada a los inversionistas y estar\u00eda alimentada por los siguientes factores:<\/p>\n
Racionalidad limitada<\/p>\n
La desconexi\u00f3n con la realidad por parte de los inversores les llevar\u00eda a justificar la exuberancia irracional de los mercados, cre\u00e1ndose un mundo virtual de especulaci\u00f3n financiera que nada tendr\u00eda que ver con la econom\u00eda real (windhandel o negocio del aire) y que les lleva a extrapolar las rentabilidades actuales como un derecho vitalicio.<\/p>\n
Ello unido a la p\u00e9rdida de credibilidad de las agencias de calificaci\u00f3n como Moody’s, al no haber predicho la crisis del 2002, y a la ausencia de control por parte de los reguladores, habr\u00eda coadyuvado a que el mercado permaneciera insensible al recorte de rating de las compa\u00f1\u00edas que cotizan en la bolsa y a los avisos de la Fed que por boca de su presidenta Yanet Ellen habr\u00eda advertido que \u00ablas valoraciones de las bolsas y los mercados de bonos son muy altas y que existen riesgos potenciales en ambos mercados\u00bb.<\/p>\n
As\u00ed, las sucesivas subidas de tipos de inter\u00e9s del d\u00f3lar deber\u00eda haber provocado que los inversionistas se fueran distanciado progresivamente de los activos de renta variable y que los bajistas se alzaran con el tim\u00f3n de la nave burs\u00e1til mundial.<\/p>\n
Euforia especulativa<\/p>\n
Sin embargo, el proceso especulativo impulsa a comprar con la esperanza de sustanciosas ganancias en el futuro, lo que provoca una espiral alcista alejada de toda base factual y el precio del activo llega a alcanzar niveles estratosf\u00e9ricos hasta que la burbuja acaba estallando (crash) debido a la venta masiva de activos y la ausencia de compradores. Ello provoca una ca\u00edda repentina y brusca de los precios (hasta l\u00edmites inferiores a su nivel natural), de lo que ser\u00eda paradigma la reciente intervenci\u00f3n por la Fed del Silicon Valley Bank (SBV) y el previsible contagio mim\u00e9tico en el resto de Bancos mundiales.<\/p>\n
Incertidumbre sobre nivel suelo de los mercados burs\u00e1tiles<\/p>\n
Un inversor est\u00e1 dispuesto a pagar un precio por una acci\u00f3n si le reporta dinero en el futuro, por lo que el valor de dicha acci\u00f3n es el total de flujos esperados pero el nivel suelo de las Bolsas mundiales, (nivel en el que confluyen beneficios y multiplicadores m\u00ednimos), se situar\u00eda en la horquilla de los 14.000-15.000 puntos en Mercados Burs\u00e1tiles como el Dow Jones, debido al riesgo de estancamiento econ\u00f3mico secular que presentan las principales econom\u00edas mundiales y muy lejos de los estratosf\u00e9ricos valores actuales (superando los 31.000 puntos y rememorando valores de 1.997).<\/p>\n
Efecto contagio y psicosis vendedora<\/p>\n
Los grandes inversores habr\u00edan ya sentido el v\u00e9rtigo de la altura y empezado a reducir su exposici\u00f3n al riesgo con el consecuente efecto bajista en las cotizaciones de las acciones, derivando en una psicosis vendedora que provocar\u00e1 que el Dow Jones de Industriales salte por los aires y que por mimetismo termine por desencadenar el anunciado crash burs\u00e1til que conllevar\u00e1 la ruina de millones de peque\u00f1os y medianos inversores todav\u00eda deslumbrados por las luces de la estratosfera (Teor\u00eda del m\u00e1s tonto).<\/p>\n
Dicho estallido deber\u00eda tener como efectos ben\u00e9ficos el obligar a las compa\u00f1\u00edas a redefinir estrategias, ajustar estructuras, restaurar sus finanzas y restablecer su cr\u00e9dito ante el mercado y como da\u00f1os colaterales la inanici\u00f3n financiera de las empresas y el consecuente efecto domin\u00f3 en la declaraci\u00f3n de quiebras e incremento de las tasas de desempleo mundiales.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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