{"id":53233,"date":"2023-03-22T12:14:19","date_gmt":"2023-03-22T16:14:19","guid":{"rendered":"https:\/\/debateplural.com\/inicio\/?p=53233"},"modified":"2023-03-22T12:14:19","modified_gmt":"2023-03-22T16:14:19","slug":"banco-el-elefante-en-la-habitacion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/debateplural.net\/site\/2023\/03\/22\/banco-el-elefante-en-la-habitacion\/","title":{"rendered":"Banco, el elefante en la habitaci\u00f3n"},"content":{"rendered":"
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Alejandro Marc\u00f3 del Pont (22-3-23)<\/p>\n

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Los bancos se apalancan para ganar m\u00e1s, la gente se endeuda para financiar esas ganancias<\/p>\n<\/div>\n

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Levantar un edificio financiero s\u00f3lido sobre los cimiento de una moneda de deuda como el d\u00f3lar, es algo realmente complejo, de hecho, no puede conducir a otro lugar que no sea a crisis recurrentes. El efecto b\u00e1sico de las pol\u00edticas monetarias de la Reserva Federal durante los \u00faltimos 23 a\u00f1os, a trav\u00e9s de las cuales se han inyectado billones de d\u00f3lares en el sistema financiero en los a\u00f1os 2000, 2008, 2020 y actual, ha llevado a desvincular los precios de los activos de riesgo emprendiendo una borrachera hist\u00f3rica de pr\u00e9stamos, burbujas, rescates y deuda.<\/p>\n

Lo interesante de esta carrera contra la muerte es que tranquilamente podr\u00eda ser una de las historias de novela negra del gran escritor griego Petros M\u00e1rkaris y su inspector Jaritos, donde, la Reserva Federal, bancos de inversiones, la Casa Blanca, los reguladores estatales y contendientes a la presidencia, lucen como grandes sospechosos de liquidar bancos, asesinar econom\u00edas, exterminar negocios y desviar culpas.<\/p>\n

Las formas de ejecuci\u00f3n hacen que estos misteriosos participantes sean los sospechosos de siempre, aunque con algunas modificaciones. En principio, lo interesante es que, en medio de un tsunami de comentarios sobre los bancos, nadie menciona el proverbial elefante en la habitaci\u00f3n, el dominio abrumador de las finanzas en la econom\u00eda y la sociedad mundial. La raz\u00f3n por la que nadie ve a este paquidermo es que hemos llegado a creer que \u00abeste es el orden natural de las cosas\u00bb. Hemos permitido que las finanzas se conviertan en la base de la econom\u00eda.\u00a0Toda la econom\u00eda se detendr\u00e1 sin que billones de d\u00f3lares de cr\u00e9dito fluyan a trav\u00e9s de los r\u00edos del mercado.\u00a0Desde rescates de pr\u00e9stamo de un d\u00eda para otro hasta dudosas hipotecas a 30 a\u00f1os, mientras deudas\/cr\u00e9ditos son el aire que infla burbujas, recompran deuda, garantizar dep\u00f3sitos, asegurar liquidez.<\/p>\n

Lo que se ha olvidado es que la econom\u00eda alguna vez dependi\u00f3 no solo del cr\u00e9dito sino tambi\u00e9n de los ahorros, la inversi\u00f3n y de la producci\u00f3n.\u00a0En la\u00a0econom\u00eda anterior a la financiarizaci\u00f3n<\/em>, el capital y el cr\u00e9dito eran escasos;\u00a0\u200blos pr\u00e9stamos\/cr\u00e9ditos flu\u00edan a trav\u00e9s de canales muy estrechos: las hipotecas a 30 a\u00f1os se suscrib\u00edan de forma conservadora y no se vend\u00edan, las tarjetas de cr\u00e9dito ten\u00edan que pagarse en su totalidad cada mes (y eran dif\u00edciles de conseguir), los ingresos marcaban las posibilidades reales de consumo de la sociedad.<\/p>\n

Los problemas que enfrenta el sistema financiero hoy en d\u00eda son mucho mayores y sist\u00e9micos que los que confront\u00f3 con anterioridad. La crisis de 2008 fue desencadenada por una crisis de la vivienda que se convirti\u00f3 en una crisis bancaria por cortes\u00eda de las operaciones de derivados t\u00f3xicos de Wall Street. La crisis actual es una crisis de\u00a0bonos del Tesoro<\/em><\/strong>, que es la base del sistema financiero actual, la clase de activos m\u00e1s importante que existe.\u00a0Y una vez m\u00e1s, Wall Street se ha vuelto loco con derivados basados \u200b\u200ben esta clase de activos.<\/p>\n

En 2008, los derivados eran \u00abpermutas de incumplimiento crediticio\u00bb y el mercado para ellos ten\u00eda un tama\u00f1o aproximado de 50 a 60 billones de d\u00f3lares. Hoy en d\u00eda, los derivados se basan en \u00abtasas de inter\u00e9s\/rendimiento de bonos\u00bb y el mercado para ellos es de m\u00e1s de U$S 500 billones.\u00a0Y como acabamos de descubrir con Silicon Valley Bank, Signature Bank o Credit Suisse, los bancos tampoco fueron particularmente inteligentes en la forma en que administraron sus riesgos, y como dejamos claro en el art\u00edculo\u00a0Good Morning, Silicon Valley Bank<\/a>, estaban sentados en una monta\u00f1a de derivados. Durante el \u00faltimo a\u00f1o, cuando la Fed elev\u00f3 su tasa de inter\u00e9s del 0,25% al 4,75%, el mercado del Tesoro colaps\u00f3.\u00a0Recuerde, cuando los rendimientos de los bonos suben, los precios de los bonos caen y los reguladores miran al cielo.<\/p>\n

Al mismo tiempo otros valores de deuda siguieron su ejemplo, incluidos valores respaldados por hipotecas, bonos corporativos y similares.\u00a0Porque el rendimiento de los bonos del Tesoro representa la tasa de rendimiento \u00ablibre de riesgo\u00bb contra la cual se cotizan todos los activos de riesgo.\u00a0Entonces, cuando los bonos del Tesoro cayeron, todos los dem\u00e1s instrumentos de deuda tuvieron que ser revaluados en consecuencia. Como resultado de esto, los bancos americanos tienen actualmente\u00a0U$S 640 MIL MILLONES en p\u00e9rdidas no realizadas\u00a0en sus carteras de bonos\/deuda de mayor duraci\u00f3n.<\/p>\n

Las crisis de confianza no vienen del cielo sino de la toma de decisiones. Veamos una secuencia con Silicon Valley Bank para aclarar esto. Cuando el banco present\u00f3 su estado de situaci\u00f3n patrimonial del cuarto trimestre del 2022 sus n\u00fameros estaban en rojo. Los activos que hab\u00eda comprado, bonos del Tesoro a U$S 10, supongamos, con las subas de tasa hab\u00edan descendido a U$S 5, por lo que emprendi\u00f3 una venta p\u00fablica de acciones y bonos a p\u00e9rdida para cubrir el rojo en el balance y lamentablemente fracas\u00f3. Es decir, los activos del banco, m\u00e1s o menos l\u00edquidos, siempre tienen comprador, a un valor menor que el que figuraba en sus libros o uno pactado, pero genera un agujero que deber\u00eda ser tapado con nuevo capital.<\/p>\n

Ning\u00fan banco tiene la capacidad de sobrevivir a una crisis de confianza, no tiene la liquidez suficiente para afrontar un retiro masivo de dep\u00f3sitos de sus cuentas, para eso existen los bancos centrales. En este caso, todo se derrumb\u00f3, tanto acciones, pr\u00e9stamos a tecnol\u00f3gicas que se desvalorizaban, como bonos, que ayudaron a agravar la crisis de confianza; no obstante, saltan a la luz algunas pruebas que incriminan a ciertos sospechosos, cuya jugada los vuelve dudosos.<\/p>\n

Lorenzo Ram\u00edrez, periodista econ\u00f3mico en negocios Tv, coment\u00f3 que exist\u00eda un proyecto por parte de inversores cercanos al partido republicano, un plan de rescate para el banco con anterioridad a su traspi\u00e9, que fue rechazado por la Casa Blanca por considerar que los inversores estaban en una lista negra del partido dem\u00f3crata. Si bien no se sabe qui\u00e9nes eran, resulta llamativo que existan listas negras y que la propuesta fuera anterior al derrumbe.<\/p>\n

Hay dos hechos que confirman, al menos, que nadie actu\u00f3 siguiendo la tendencia del mercado o la alerta de privados por la situaci\u00f3n del apuro bancario, sino que se ten\u00eda informaci\u00f3n de movimientos tendientes a mitigar su ca\u00edda o sacar ventaja de la misma. Los dos mayores banco israel\u00edes crearon un grupo de emergencia para sacar dinero del banco, ya que existen muchas empresas tecnol\u00f3gicas jud\u00edas que ten\u00edan dep\u00f3sitos en \u00e9l. Se sabe que lograron retirar U$S 1.000 millones antes del derrumbe.<\/p>\n

Pero tampoco queda claro el accionar de Goldman Sachs. Al parecer, aunque no hay constancia, el banco habr\u00eda tocado a sus puertas para que comprar su cartera de deuda con una p\u00e9rdida de U$S 1.800 millones, a lo que el banco de inversi\u00f3n accedi\u00f3 realizando un gran negocio, y se comprometi\u00f3 a su vez que el hueco generado por la p\u00e9rdida seria cubierto por inversores reclutados por ellos proporcionando una ampliaci\u00f3n de capital por la p\u00e9rdida mencionada, cosa que no sucedi\u00f3.<\/p>\n

Al parecer hay un inter\u00e9s dirigido en que la desconfianza a los bancos regionales derive en una mayor concentraci\u00f3n bancaria. Los clientes asustados de estos bancos corrieron a las ventanillas de los grandes bancos a depositar su dinero. Pero, al parecer, este rescate, que se podr\u00eda haber evitado, derivar\u00e1 en un aporte de liquidez de 2 billones de d\u00f3lares nuevos en el circuito, tratando de esconder o exponer a los jugadores m\u00e1s fr\u00e1giles del sistema que el mercado comienza a escanear para hacer negocios.<\/p>\n

Lo que nadie sab\u00eda era la determinaci\u00f3n que iba a tomar el Banco Central europeo con las tasas de inter\u00e9s ante este evento, si las subir\u00eda o no. El jueves 16 el BCE ha determinado, seg\u00fan los medios europeos, una de sus decisiones m\u00e1s dif\u00edciles de su historia. Apost\u00f3 por la crisis financiera, le interesa m\u00e1s contener la inflaci\u00f3n y, por lo tanto, subi\u00f3 los tipos de inter\u00e9s 50 puntos. Al parecer, el Banco Europeo, con la misma l\u00f3gica americana, prefiere una concentraci\u00f3n mayor del sistema, utilizando como pretexto subas de tasas para bajar la inflaci\u00f3n. La Reserva Federal se reunir\u00e1 la semana del 20 de marzo, \u00bfsubir\u00e1 la tasa o las dejar\u00e1 igual?<\/p>\n

Supongamos dos escenarios. Uno que no la sube, pero riega 2 billones de d\u00f3lares al mercado de salvataje a los bancos, lo que har\u00e1 que la inflaci\u00f3n suba. La otra opci\u00f3n es aportar semejante liquidez y subir las tasas, aunque sea un cuarto de punto con lo que atacar\u00eda al sistema financiero sin terminar de reducir la inflaci\u00f3n; los perjudicados ser\u00edan familias, hipotecas, salarios, etc., pero marcando la agenda de negocios para quienes no est\u00e1n en la lista negra.<\/p>\n

Y aqu\u00ed viene la segunda parte de los sospechosos de siempre, y es que la inflaci\u00f3n, la concentraci\u00f3n financiera y la retracci\u00f3n econ\u00f3mica no se podr\u00edan llevar a cabo en medio de una disputa electoral, en la que una parte del partido dem\u00f3crata cree que Biden no ganar\u00e1 las pr\u00f3ximas elecciones, al menos que algunos negocios queden asegurados, y no solo los b\u00e9licos, sino la imagen del presidente. La mayor de los miembros del Partido Republicano del Comit\u00e9 de Vigilancia de la C\u00e1mara de Representantes le exigi\u00f3 al Departamento del Tesoro\u00a0informaci\u00f3n sobre las transacciones bancarias de la familia Biden<\/a>.<\/p>\n

Despu\u00e9s de que su padre se convirti\u00f3 en vicepresidente de Barack\u00a0Obama, Hunter Biden, el hijo de Joe Biden, forj\u00f3 relaciones de negocios con intereses extranjeros \u2013Ucrania y China\u2013 que le redituaron millones de d\u00f3lares, generaron cuestionamientos sobre su intenci\u00f3n de aprovechar el apellido de su familia, causaron alarma entre los funcionarios de gobierno por los posibles conflictos de inter\u00e9s y les dieron a los republicanos un motivo para atacar a su padre durante a\u00f1os. El Tesoro hab\u00eda negado el acceso a la documentaci\u00f3n existente, que conten\u00eda al menos 150 acusaciones sobre la familia del presidente, aduciendo que los negocios familiares eran una cuesti\u00f3n de seguridad nacional, lo que maltratar\u00eda la democracia americana de manera notoria.<\/p>\n

Los reportes se basan en documentos presentados por bancos y otras firmas financieras a la Red Contra los Delitos Financieros (FinCEN) del Departamento del Tesoro de Estados Unidos, que ahora implicar\u00edan al hermano del presidente a su hijo, va a la familia del presidente. Si bien es cierto que en los informes los republicanos no han logrado demostrar ninguna participaci\u00f3n de Joe Biden en los negocios de su hijo, ni que haya tomado medida alguna para beneficiarlo o beneficiar a sus socios extranjeros, con estos nuevos documentos parecer\u00eda que s\u00ed. La guerra a su vez es un mal indicador.<\/p>\n

Entre democracia frustrada, retroceso unipolar, negocios financieros y b\u00e9licos, el futuro sistema financiero americano tiene como tel\u00f3n de fondo una monta\u00f1a de devaluados derivados en los bancos que seguir\u00e1 trayendo quiebras, una inflaci\u00f3n persistente y necesaria para licuar pasivos e incentivos y una carrera presidencial que obliga a optar entre ajustar este a\u00f1o para seguir la fiesta el a\u00f1o de la elecciones o a la inversa. Lo cierto es que los sospechosos son realmente culpables.<\/p>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Alejandro Marc\u00f3 del Pont (22-3-23)   Los bancos se apalancan para ganar m\u00e1s, la gente se endeuda para financiar esas ganancias Levantar un edificio financiero s\u00f3lido sobre los cimiento de una moneda de deuda como el d\u00f3lar, es algo realmente complejo, de hecho, no puede conducir a otro lugar que no sea a crisis recurrentes. […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":46472,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[3,14],"tags":[],"class_list":["post-53233","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-economia","category-internacionales"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/debateplural.net\/site\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/53233"}],"collection":[{"href":"https:\/\/debateplural.net\/site\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/debateplural.net\/site\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/debateplural.net\/site\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/debateplural.net\/site\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=53233"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/debateplural.net\/site\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/53233\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":53234,"href":"https:\/\/debateplural.net\/site\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/53233\/revisions\/53234"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/debateplural.net\/site\/wp-json\/wp\/v2\/media\/46472"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/debateplural.net\/site\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=53233"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/debateplural.net\/site\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=53233"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/debateplural.net\/site\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=53233"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}