Misi\u00f3n Verdad (7-7-25)<\/p>\n\n\n\n
Al finalizar la Segunda Guerra Mundial, Estados Unidos coloc\u00f3 al d\u00f3lar en el centro del sistema financiero internacional, con el respaldo del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial. Durante d\u00e9cadas, esa arquitectura permiti\u00f3 a Washington financiar su gasto militar y sus d\u00e9ficits externos gracias a que los bancos centrales extranjeros compraban bonos del Tesoro. <\/p>\n\n\n\n
En una entrevista<\/a> con el acad\u00e9mico noruego Glenn Diesen, el economista Michael Hudson advierte que este modelo ha llegado a un punto cr\u00edtico. \"Los imperios no pagan\", afirma, y se\u00f1ala que la deuda de Estados Unidos se ha convertido en su principal instrumento de poder, pero tambi\u00e9n en su mayor debilidad.<\/p>\n\n\n\n La confiscaci\u00f3n de reservas venezolanas y rusas, las amenazas de sanci\u00f3n a cualquier pa\u00eds que avance hacia la desdolarizaci\u00f3n, entre otros elementos, han socavado la confianza en el sistema. Arabia Saudita, India y otros actores aliados de Washington buscan alternativas en el oro o en acuerdos bilaterales fuera del \u00e1mbito del d\u00f3lar. <\/p>\n\n\n\n Hudson resume el dilema: \"El poder de EE.UU. ya no radica en ser acreedor, sino en ser un deudor al que nadie puede cobrar\u2026 hasta que aparezca la alternativa\".<\/p>\n\n\n\n Estados Unidos acumula m\u00e1s de 35 billones de d\u00f3lares<\/a> de deuda p\u00fablica. Para Michael Hudson, ese pasivo masivo se ha convertido en un instrumento de poder. Los acreedores extranjeros dependen tanto de la solidez del Tesoro que temen provocar una crisis si exigieran un pago abrupto. De ah\u00ed las amenazas del presidente Donald Trump (aranceles de hasta 500%<\/a> a quien abandone el d\u00f3lar) y la insistencia bipartidista en calificar cualquier intento de desdolarizaci\u00f3n como \"acto hostil\".<\/p>\n\n\n\n La arquitectura actual se gest\u00f3 tras el embargo petrolero<\/a> de la d\u00e9cada de los setenta. Washington permiti\u00f3 a la OPEP cuadruplicar el precio del crudo con la condici\u00f3n de que las ganancias volvieran a Estados Unidos. Arabia Saudita invirti\u00f3 gran parte de esos petrod\u00f3lares en acciones del Dow Jones siempre sin poder de voto decisorio. As\u00ed, el alza de los precios del hidrocarburo cubr\u00eda el d\u00e9ficit de EE.UU. y manten\u00eda a los productores ligados al d\u00f3lar.<\/p>\n\n\n\n Medio siglo despu\u00e9s, ese pacto muestra grietas. El d\u00f3lar representaba el 71% de las reservas mundiales en 1999; en el tercer trimestre de 2024 la cuota cay\u00f3 al 57,4%<\/a>, el nivel m\u00e1s bajo en treinta a\u00f1os. La tendencia responde menos al avance de otras divisas que a la preocupaci\u00f3n por la seguridad jur\u00eddica de los activos depositados en Estados Unidos y Europa.<\/p>\n\n\n\n El antecedente decisivo fue Ir\u00e1n<\/a>, en 1979, relata el economista estadounidense. El banco Chase Manhattan rehus\u00f3 tramitar un pago de intereses y la Rep\u00fablica Isl\u00e1mica fue declarada en suspensi\u00f3n de pagos, lo que permiti\u00f3 embargar sus fondos. Esa l\u00f3gica se ha repetido con el oro venezolano retenido en el Banco de Inglaterra y con los cerca de 300 mil millones de d\u00f3lares del banco central ruso inmovilizados por el G7 desde 2022.<\/p>\n\n\n\n El mensaje que los grandes tenedores de activos en d\u00f3lares reciben de ah\u00ed es que el acceso a sus reservas depende de la alineaci\u00f3n con la pol\u00edtica exterior estadounidense. Si alguno intenta alejarse, Estados Unidos puede responder con sanciones, aranceles o incluso congelando sus reservas. <\/p>\n\n\n\n Esta forma de pensar se encuentra en la econom\u00eda interna del pa\u00eds. En lugar de invertir en f\u00e1bricas, tecnolog\u00eda o desarrollo, las grandes empresas prefieren ganar dinero r\u00e1pidamente a trav\u00e9s de movimientos financieros, explica Hudson.<\/p>\n\n\n\n As\u00ed como Estados Unidos usa su deuda como herramienta de presi\u00f3n internacional, muchas de sus grandes empresas usan sus propios recursos financieros para mantener control interno sin producir m\u00e1s, comprando sus propias acciones para aumentar su valor en el mercado. <\/p>\n\n\n\n Por ejemplo, en 2024, las empresas que forman parte del \u00edndice S&P 500 recompraron acciones por 942 mil 500 millones de d\u00f3lares<\/a>, un r\u00e9cord hist\u00f3rico. Y solo en el primer trimestre de 2025, ya llevaban 293 mil 500 millones<\/a>.<\/p>\n\n\n\n Para comparar, todo el gasto empresarial en investigaci\u00f3n y desarrollo<\/a> (I+D) para el a\u00f1o 2023 fue de 940 mil millones, casi la misma cantidad, pero repartida en miles de empresas y sectores.<\/p>\n\n\n\n Las empresas est\u00e1n usando el dinero para inflar sus propias acciones, en lugar de mejorar su capacidad productiva. Como dice Hudson, \"Wall Street piensa en el pr\u00f3ximo trimestre; las f\u00e1bricas necesitan d\u00e9cadas\". Esto ha llevado a que Estados Unidos pierda terreno en industrias clave como la fabricaci\u00f3n de semiconductores y maquinaria avanzada, lo que incide en que otros pa\u00edses empiecen a desconfiar del d\u00f3lar como s\u00edmbolo de una econom\u00eda fuerte.<\/p>\n\n\n\nEl poder de doble filo del gran deudor<\/h3>\n\n\n\n