Rebeca Mosanlve (Misi\u00f3n Verdad, 19-11-25)<\/p>\n\n\n\n
En menos de una d\u00e9cada, el dinero comenz\u00f3 a transformarse en c\u00f3digo. Ese proceso expresa una reconfiguraci\u00f3n del poder financiero global, donde gobiernos, bancos centrales y corporaciones compiten por definir la forma del dinero en la era digital.<\/p>\n\n\n\n
En el centro de esta disputa emergen dos modelos principales, las monedas digitales de banco central (CBDC) y las monedas estables (stablecoins).<\/p>\n\n\n\n
Las primeras son monedas soberanas, emitidas por bancos centrales y respaldadas por el Estado. Funcionan como una versi\u00f3n digital del efectivo, dinero de curso legal dise\u00f1ado para coexistir con el papel moneda, ofrecer transacciones seguras e instant\u00e1neas y mantener la estabilidad del sistema financiero.<\/p>\n\n\n\n
El Banco de Pagos Internacionales sostiene que su prop\u00f3sito es modernizar el dinero y ampliar el acceso al dinero p\u00fablico mediante infraestructuras seguras y permanentes. En China, ese concepto tom\u00f3 forma con el yuan digital (e-CNY), una moneda estatal programable que puede operar sin conexi\u00f3n a internet y que ya se usa en decenas de ciudades tanto para pagos de consumo como en proyectos de infraestructura y comercio exterior.<\/p>\n\n\n\n
Por su parte, las stablecoins son monedas digitales creadas por empresas privadas o plataformas de blockchain. Su valor se ancla a una moneda tradicional, generalmente el d\u00f3lar, y se utilizan para mover capitales en segundos fuera del sistema bancario convencional. Estas divisas corporativas, como USDT o USDC, se han convertido en un pilar del ecosistema financiero descentralizado y en un nuevo instrumento de poder estadounidense que reproduce la hegemon\u00eda del d\u00f3lar en formato digital.<\/p>\n\n\n\n
El auge simult\u00e1neo de ambos modelos, las CBDC estatales y las stablecoins privadas, marca una transici\u00f3n hist\u00f3rica en la arquitectura monetaria mundial. Entre 2020 y 2025, m\u00e1s de 130 pa\u00edses comenzaron a desarrollar o probar sus propias monedas digitales, lo que representa casi el 98 % del PIB global. En esa carrera, cada bloque geopol\u00edtico busca defender su influencia. China y el mundo emergente promueven monedas digitales soberanas para reducir su dependencia del d\u00f3lar, mientras Occidente impulsa el uso de stablecoins reguladas para mantener su dominio en los circuitos financieros internacionales.<\/p>\n\n\n\n
Las monedas digitales de banco central (CBDC) son la expresi\u00f3n m\u00e1s reciente del dinero p\u00fablico. Se trata de divisas oficiales emitidas directamente por los bancos centrales, es decir, por los Estados, y respaldadas por su autoridad monetaria. No son criptomonedas ni activos especulativos: equivalen al dinero f\u00edsico, pero en formato digital.<\/p>\n\n\n\n
Seg\u00fan explica el BIS<\/a>, una CBDC es una representaci\u00f3n electr\u00f3nica del dinero de curso legal que mantiene las mismas funciones del efectivo (medio de pago, unidad de cuenta y reserva de valor) con la diferencia de que circula a trav\u00e9s de sistemas digitales estatales, no de bancos privados. En teor\u00eda, el usuario com\u00fan podr\u00eda tener en su tel\u00e9fono una billetera con dinero directamente emitido por el banco central, sin intermediarios financieros. El prop\u00f3sito, se\u00f1ala un estudio de la Universidad de Oxford (2024)<\/a>, es ofrecer un sistema de pagos m\u00e1s seguro, inclusivo y barato, capaz de operar las 24 horas y de llegar a sectores no bancarizados.<\/p>\n\n\n\n Las CBDC se conciben bajo dos esquemas. El primero es el modelo minorista, pensado para el p\u00fablico general y el uso cotidiano (compras, transporte, impuestos). El segundo es el modelo mayorista, orientado a los bancos y grandes instituciones para agilizar transferencias y liquidaciones interbancarias. Ambos buscan modernizar el sistema monetario sin eliminar el efectivo, sino coexistiendo con \u00e9l.<\/p>\n\n\n\n Una de las innovaciones m\u00e1s estudiadas es su programabilidad, es decir, la posibilidad de incorporar reglas autom\u00e1ticas en el dinero: pagos que solo se ejecutan bajo ciertas condiciones o subsidios que se entregan de manera inmediata y controlada. Este potencial convierte a las CBDC en una herramienta poderosa para la gesti\u00f3n fiscal y monetaria.<\/p>\n\n\n\n Del otro lado del espectro se encuentranlas stablecoins<\/a>, que cumplen una funci\u00f3n similar pero con una diferencia crucial: son emitidas por actores privados. Su valor est\u00e1 anclado al de monedas tradicionales, sobre todo el d\u00f3lar, y son gestionadas por empresas o consorcios que aseguran mantener reservas equivalentes en activos financieros. Los ejemplos m\u00e1s conocidos son USDT (Tether) y USDC (Circle), que juntos concentran cerca del 90% del mercado global.<\/p>\n\n\n\n En t\u00e9rminos pr\u00e1cticos, la diferencia entre una CBDC y una stablecoin es tambi\u00e9n pol\u00edtica. La primera encarna el principio de soberan\u00eda monetaria, la segunda el de confianza privada. Las CBDC responden a los bancos centrales y se integran en los marcos legales y regulatorios de cada pa\u00eds. Las stablecoins operan en redes p\u00fablicas de blockchain, sujetas a la l\u00f3gica del c\u00f3digo y la competencia de mercado.<\/p>\n\n\n\n Ambos sistemas se desarrollan en paralelo y, dice el Atlantic Council<\/a>, hacia 2025 casi todos los grandes pa\u00edses del mundo est\u00e1n experimentando con uno u otro.<\/p>\n\n\n\n China lleva m\u00e1s de una d\u00e9cada preparando su moneda soberana en c\u00f3digo. En 2014 el Banco Popular de China (PBOC) form\u00f3 un equipo dedicado y, tras prototipos, en 2020 inici\u00f3 pilotos cerrados en Shenzhen, Suzhou, Xiong\u2019an y Chengdu. Despu\u00e9s avanz\u00f3 a nuevas sedes ol\u00edmpicas y grandes urbes hasta sumar m\u00e1s de veinte ciudades entre 2020 y 2022.<\/p>\n\n\n\n Para 2021, el PBOC reportaba 260 millones de monederos personales y 10 millones de empresariales, con transacciones acumuladas por unos 87 mil 500 millones de yuanes, seg\u00fan el recuento de los acad\u00e9micos Jiemeng Yang y Guangyou Zhou en su art\u00edculo \"Estudio sobre el mecanismo de influencia de las CBDC en la pol\u00edtica monetaria: un an\u00e1lisis basado en el e-CNY<\/a>\".<\/p>\n\n\n\n El yuan digital, o e-CNY, funciona con un sistema de dos niveles. En el primero, el Banco Popular de China (el banco central) es quien crea la moneda y establece las reglas de su funcionamiento. En el segundo, bancos comerciales y proveedores de servicios de pago \u2014como Alipay y WeChat Pay, las plataformas m\u00e1s usadas en China\u2014 son los encargados de distribuirla a la poblaci\u00f3n, abrir monederos digitales y facilitar su uso en comercios y aplicaciones cotidianas.<\/p>\n\n\n\n De esa forma, el Estado mantiene el control sobre la emisi\u00f3n del dinero, mientras aprovecha la red ya existente de bancos y servicios de pago para hacerlo llegar a todos los usuarios. Seg\u00fan explica Leonardo Corazzini en el estudio \"An\u00e1lisis de la moneda digital del banco central (CBDC) con un estudio de caso sobre el e-CNY: circulaci\u00f3n piloto<\/a>\", el yuan digital es considerado dinero oficial en formato electr\u00f3nico \u2014no un dep\u00f3sito bancario\u2014 y puede utilizarse incluso sin conexi\u00f3n a internet o sin tener una cuenta bancaria tradicional, lo que permite realizar pagos y transferencias de manera directa entre personas.<\/p>\n\n\n\n El despliegue ha dejado una estela de datos \u00fatiles para entender su orientaci\u00f3n real. Corazzini compila, por ejemplo, que ciudades como Suzhou reportaron decenas de millones de billeteras, millones de transacciones y vol\u00famenes agregados de varios billones de yuanes desde el inicio del piloto. Tambi\u00e9n documenta que, en el conjunto del \"10+1″ de ciudades piloto, el promedio de transacciones por billetera al a\u00f1o ronda 1,3 y que el gasto medio por billetera y por operaci\u00f3n se concentra en montos de medio y alto valor. Esa relaci\u00f3n sugiere un uso m\u00e1s corporativo y de compras de ticket alto que de consumo cotidiano masivo. La misma investigaci\u00f3n rese\u00f1a programas de pr\u00e9stamos y subvenciones municipales, n\u00f3mina p\u00fablica pagada en e-CNY, y usos en impuestos, transporte p\u00fablico, plataformas B2B y cadenas de suministro con contratos inteligentes.<\/p>\n\n\n\n En pol\u00edtica interna, el yuan digital cumple varias funciones al mismo tiempo. En primer lugar, sirve para equilibrar el poder de los grandes sistemas de pago privados, como Alipay y WeChat Pay, al ofrecer una alternativa p\u00fablica y gratuita tanto para los comercios como para los usuarios. Adem\u00e1s, busca ampliar el acceso al sistema financiero, ya que permite abrir diferentes tipos de monederos digitales con pocos requisitos y realizar pagos incluso sin conexi\u00f3n a internet, algo destacado en el Libro Blanco del e-CNY.<\/p>\n\n\n\n En clave monetaria, el yuan digital tambi\u00e9n tiene un papel clave. La investigaci\u00f3n de Yang y Zhou describe que este nuevo formato de dinero ayuda al banco central a aplicar sus pol\u00edticas con mayor eficacia: mejora el control sobre la cantidad de dinero en circulaci\u00f3n, acelera los flujos de pago y permite un seguimiento m\u00e1s preciso de las reservas de los bancos.<\/p>\n\n\n\n La dimensi\u00f3n geopol\u00edtica es igual de clara. China est\u00e1 probando el e-CNY en corredores de pago con Hong Kong y con varios pa\u00edses de la ASEAN (la Asociaci\u00f3n de Naciones del Sudeste Asi\u00e1tico), y adem\u00e1s participa en proyectos como mBridge, donde distintos bancos centrales experimentan con pagos y transferencias directas entre pa\u00edses sin necesidad de usar intermediarios tradicionales.<\/p>\n\n\n\n Seg\u00fan el estudio de Luiza Peruffo, Andr\u00e9 Moreira Cunha y Andr\u00e9s Ernesto Ferrari Haines, \"\u00bfAlej\u00e1ndonos de un sistema monetario y financiero internacional dominado por el d\u00f3lar? El grupo BRICS como escenario para promover el e-CNY<\/a>\", China aprovecha espacios como el grupo BRICS, la Iniciativa de la Franja y la Ruta, el Banco Asi\u00e1tico de Inversi\u00f3n en Infraestructura y la Organizaci\u00f3n de Cooperaci\u00f3n de Shangh\u00e1i para impulsar el uso internacional del yuan digital en el comercio y la inversi\u00f3n. No se trata de reemplazar al d\u00f3lar de forma inmediata, sino de construir, paso a paso, una mayor independencia financiera y fortalecer el peso de China dentro del sistema monetario global.<\/p>\n\n\n\n Los recuentos de David Krause en \"Geopol\u00edtica, desdolarizaci\u00f3n y el auge de las CBDC y las stablecoins: alternativas estrat\u00e9gicas para los sistemas monetarios globales<\/a>\" integran estas piezas en una estrategia: el e-CNY sirve dentro de China para reducir dependencia de redes privadas y mejorar la supervisi\u00f3n, y fuera de China como veh\u00edculo de facturaci\u00f3n y compensaci\u00f3n en corredores de la Franja y la Ruta, con pilotos que apuntan a recortar la intermediaci\u00f3n en d\u00f3lares en parte del comercio regional hacia 2030. El mismo compendio recuerda que, pese a la ampliaci\u00f3n de monederos y el salto de valor transado, los usos transfronterizos siguen siendo limitados frente al total de operaciones, lo que sugiere que la internacionalizaci\u00f3n del e-CNY avanza por capas y sectores.<\/p>\n\n\n\n Sin embargo, Krause se\u00f1ala que, aunque el n\u00famero de monederos y el valor total de las transacciones ha crecido mucho, el uso internacional del yuan digital sigue siendo limitado en comparaci\u00f3n con las operaciones internas. Esto sugiere que la expansi\u00f3n del e-CNY m\u00e1s all\u00e1 de las fronteras chinas avanza poco a poco, consolid\u00e1ndose por sectores y regiones espec\u00edficas antes de alcanzar un alcance verdaderamente global.<\/p>\n\n\n\n El avance de las monedas digitales soberanas, encabezadas por el yuan digital, ha puesto en alerta al bloque occidental. Frente a esa ola de soberanizaci\u00f3n financiera, Occidente reacciona con dos estrategias distintas pero complementarias: Estados Unidos apuesta por la innovaci\u00f3n privada regulada, mientras Europa intenta construir una autonom\u00eda digital dentro del mismo orden atl\u00e1ntico. En ambos casos, el objetivo es el mismo: preservar la centralidad del d\u00f3lar frente a un mundo que comienza a operar con nuevas reglas.<\/p>\n\n\n\n En enero de 2025, el presidente Donald Trump firm\u00f3 una orden ejecutiva<\/a> que fij\u00f3 una posici\u00f3n expl\u00edcita: Estados Unidos apostar\u00e1 por las stablecoins respaldadas en d\u00f3lares como principal instrumento para mantener su hegemon\u00eda financiera. Seg\u00fan Barbara C. Matthews y Hung Tran, en su an\u00e1lisis para el Atlantic Council<\/a>, esta pol\u00edtica refuerza el dominio del d\u00f3lar sin alterar la arquitectura del poder financiero global.<\/p>\n\n\n\n En Estados Unidos, las principales instituciones \u2014el Congreso, la Casa Blanca y la Reserva Federal\u2014 comparten una misma visi\u00f3n: el d\u00f3lar digital no tiene por qu\u00e9 ser emitido directamente por el Estado. Lo importante, seg\u00fan esta postura, es que las monedas digitales privadas que representan al d\u00f3lar est\u00e9n sujetas al control y las leyes estadounidenses.<\/p>\n\n\n\n El GENIUS Act, un proyecto de ley analizado por Carina Rivas en su informe \"CBDC frente a stablecoins: la batalla emergente por el d\u00f3lar digital<\/a>\", busca justamente eso. La propuesta crea un marco legal federal para auditar las reservas de las empresas emisoras, otorgar licencias oficiales y asegurar que compa\u00f1\u00edas como Circle (emisora del USDC) o PayPal (con su PayPal USD) operen bajo la supervisi\u00f3n directa del Departamento del Tesoro. De esta manera, Estados Unidos mantiene el control del d\u00f3lar en el entorno digital, pero apoy\u00e1ndose en la iniciativa privada en lugar de una moneda digital estatal.<\/p>\n\n\n\n As\u00ed, Washington traslada su hegemon\u00eda al terreno tecnol\u00f3gico sin renunciar a su l\u00f3gica original. Las stablecoins act\u00faan como extensiones del d\u00f3lar en la red blockchain, multiplicando su alcance global. Cada token emitido equivale a un d\u00f3lar depositado o, en muchos casos, a un bono del Tesoro, lo que crea una demanda estructural de deuda p\u00fablica estadounidense. El resultado es un modelo donde la potencia financiera reside en controlar el ecosistema donde se crea, circula y respalda el dinero privado.<\/p>\n\n\n\n Mientras tanto, en Europa el diagn\u00f3stico es distinto pero complementario. Bruselas y Fr\u00e1ncfort temen que la dependencia de sistemas de pago dominados por corporaciones estadounidenses (como Visa, Mastercard o PayPal) limite su soberan\u00eda tecnol\u00f3gica y fragilice su estabilidad financiera. Por eso, el Banco Central Europeo (BCE) impulsa el euro digital como una forma de autonom\u00eda dentro del bloque occidental.<\/p>\n\n\n\n De acuerdo con Matthews y Tran, busca proteger su espacio de maniobra dentro del mismo sistema. El euro digital, a\u00fan en fase piloto, se presenta como una moneda p\u00fablica complementaria al efectivo y al sistema bancario, orientada a reducir costos de transacci\u00f3n y blindar la estabilidad frente a la volatilidad de los criptoactivos.<\/p>\n\n\n\n El nuevo marco regulatorio europeo conocido como MiCA (Mercados de Criptoactivos) busca poner orden en el ecosistema de monedas digitales. Esta ley exige que las monedas estables tengan un respaldo real y completo en dinero o activos l\u00edquidos, que se sometan a auditor\u00edas constantes y que su circulaci\u00f3n dentro de Europa est\u00e9 limitada y controlada.<\/p>\n\n\n\n Al mismo tiempo, la Uni\u00f3n Europea experimenta con la digitalizaci\u00f3n de sus propios activos p\u00fablicos. Algunos pa\u00edses, como Eslovenia, ya han emitido bonos soberanos en formato digital sobre blockchain, y el Banco de Francia ha realizado operaciones con valores del Estado utilizando criptomonedas creadas por el propio banco central. Estos ensayos buscan desarrollar una infraestructura financiera moderna gestionada por instituciones europeas, pero que pueda conectarse sin fricciones al sistema global.<\/p>\n\n\n\n El euro digital no pretende sustituir al d\u00f3lar ni competir directamente con \u00e9l. M\u00e1s bien, busca reforzar la autonom\u00eda econ\u00f3mica de Europa dentro del bloque occidental, reduciendo parcialmente su dependencia tecnol\u00f3gica de las grandes corporaciones financieras estadounidenses y prepar\u00e1ndose ante el avance de las monedas soberanas impulsadas por potencias como China.<\/p>\n\n\n\n El poder del dinero vive una transformaci\u00f3n profunda. En las \u00faltimas dos d\u00e9cadas, el d\u00f3lar ha pasado de ser el pilar de un supuesto consenso financiero global a convertirse en un instrumento de presi\u00f3n pol\u00edtica al servicio de Washington.<\/p>\n\n\n\n La congelaci\u00f3n de 300 mil millones de d\u00f3lares en reservas rusas en 2022, el bloqueo de bancos mediante el sistema SWIFT y las sanciones comerciales contra pa\u00edses como Venezuela, Ir\u00e1n y China marcaron un punto de quiebre. Desde entonces \u2014 en realidad, desde antes\u2014 muchos Estados entendieron que depender del d\u00f3lar significa subordinarse a la pol\u00edtica exterior estadounidense, y comenzaron a trazar caminos alternativos para proteger su soberan\u00eda financiera.<\/p>\n\n\n\n Este proceso ha impulsado un viraje estructural en las reservas internacionales. Los datos del FMI<\/a> muestran que la participaci\u00f3n del d\u00f3lar en las reservas internacionales pas\u00f3 de m\u00e1s del 70% a principios de este siglo a aproximadamente 58% hacia 2024\u201325. Al mismo tiempo, los bancos centrales han comenzado a aumentar la proporci\u00f3n de oro y monedas locales en sus carteras.<\/p>\n\n\n\n La tendencia tambi\u00e9n se refleja en el comercio<\/a>: m\u00e1s de un tercio de los intercambios entre pa\u00edses del bloque BRICS se liquidan hoy en monedas nacionales o digitales, frente al 12% registrado en 2020. Esta diversificaci\u00f3n responde tanto a razones de seguridad econ\u00f3mica como a la b\u00fasqueda de autonom\u00eda pol\u00edtica frente al sistema financiero dominado por Washington.<\/p>\n\n\n\nChina y la vanguardia del e-CNY<\/h3>\n\n\n\n
Occidente ante el desaf\u00edo del dinero soberano: divergencias internas y defensa com\u00fan del d\u00f3lar<\/h3>\n\n\n\n
De la desdolarizaci\u00f3n a la guerra financiera digital<\/h3>\n\n\n\n